Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), bu ayki toplantısını 22 Ekim Perşembe günü yapacak. Karar metni saat 14.00’te kamuoyuna duyurulacak. Mevcut politika faizi, yani bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 37 seviyesinde bulunuyor.
Eylül kararında ne olmuştu?
Kurul, 10 Eylül’deki toplantıda politika faizini yüzde 37’de sabit bırakmıştı. Aynı toplantıda gecelik vadede borç verme faiz oranı yüzde 40, gecelik vadede borçlanma faiz oranı ise yüzde 35,5 düzeyinde korunmuştu. AA Finans’ın o toplantı öncesi anketinde 25 ekonomistin 24’ü faizin sabit kalmasını, biri ise 100 baz puanlık indirimle yüzde 36’ya çekilmesini bekliyordu. Yıl sonu politika faizi için medyan beklenti yüzde 35 olarak hesaplanmıştı.
Toplantı öncesi veri akışı
Ekim toplantısı için henüz yayımlanmış bir beklenti anketi bulunmuyor; bu anketler genellikle toplantıdan birkaç gün önce açıklanıyor. Buna karşılık Kurul’un karar süreci üzerinde etkili olabilecek önemli veriler geçtiğimiz günlerde geldi. Eylülde aylık enflasyon yüzde 1,84, yıllık enflasyon ise yüzde 29,73 oldu. Aylık rakam, ekonomistlerin ortalama beklentisi olan yüzde 2,18’in altında kaldı.
Diğer yandan sanayi üretiminin ağustosta yıllık yüzde 1,9 gerilemesi, konut satışlarındaki düşüş ve işgücü piyasasındaki karışık tablo, talep tarafının zayıfladığına işaret eden göstergeler arasında sayılıyor.
Küresel faktörler
ABD Merkez Bankası Fed’in eylülde politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarması, küresel finansal koşulları sıkılaştıran bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Fed’in bir sonraki toplantısı 27-28 Ekim’de yapılacak. Bölgedeki savaş nedeniyle enerji fiyatlarında yaşanan dalgalanma da Türkiye’nin enflasyon görünümü açısından riskler arasında sayılıyor.
Piyasalarda son durum
Dolar/TL 8 Ekim akşamı 49,22 liradan işlem görüyordu. Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksi 8 Ekim’de günü yüzde 0,70 artışla 12.207,64 puandan tamamladı. Yatırımcılar, PPK metnindeki dezenflasyon vurgusunun yanı sıra Kurul’un olası bir faiz indirimine yönelik sinyal verip vermediğini yakından izleyecek.
Orta Vadeli Program’da 2026 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 28,4 olarak yer alıyor. TCMB’nin kendi tahmin aralığı ise Enflasyon Raporu ile belirleniyor. Kurul’un toplantı sonrası yayımlayacağı karar metni ve ardından açıklanacak toplantı özeti, politika duruşuna ilişkin ayrıntıları ortaya koyacak.
PPK nasıl çalışıyor?
Para Politikası Kurulu, yılda sekiz kez toplanıyor ve politika faizini, faiz koridorunun alt ve üst sınırlarını belirliyor. Toplantı sonrasında kısa bir karar metni yayımlanıyor; toplantının ayrıntılı özeti ise beş iş günü içinde kamuoyuyla paylaşılıyor. Enflasyon beklentileri, öncü göstergeler ve küresel koşullar, Kurul’un değerlendirmelerinde belirleyici başlıklar olarak yer alıyor.
Merkez Bankası, dezenflasyon sürecinde sıkı para politikası duruşunu koruyacağını yinelemişti. Kurul’un, enflasyonun ana eğilimindeki gelişmeyi ve beklentileri izleyerek karar verdiğini belirtmesi, toplantı öncesi ekonomistlerin yorumlarının da eylül ayı verileri üzerine yoğunlaşmasına neden oluyor.
Toplantı sonrasında Merkez Bankası Başkanı’nın ve ilgili birim yöneticilerinin yapacağı değerlendirmeler de piyasalarda faiz patikası beklentilerini şekillendirebiliyor. Yatırımcılar kararın yanı sıra kullanılan dilin tonundaki değişimleri de fiyatlama sürecinde dikkate alıyor.
Toplantı öncesinde yayımlanacak AA Finans ve benzeri anketler, piyasa beklentilerinin yönünü gösterecek ve karar sonrası fiyatlamayı etkileyecek.
Kapak fotoğrafı: Pivox / Wikimedia Commons (CC BY-SA 4.0)
